خيارات استراتيجيات استثمار فائض النقدية

انخفاض الفائض الفائض ليس دائما نتيجة إيجابية. وفي بعض الحالات، عندما تتوقع الشركة المصنعة طلبا كبيرا على منتج تنتجه وتصنع أكثر مما تبيعه خلال تلك الفترة الزمنية، يمكن أن يكون لديها مخزون فائض قد يؤدي، إذا كان عميقا بما فيه الكفاية، إلى خسارة مالية في ذلك الربع أو عام. عندما يكون الفائض من سلعة قابلة للتلف، مثل الحبوب، فإنه يمكن أن يؤدي إلى خسارة دائمة. أو شطبها عندما يصبح المخزون سيئا. الفائض الاقتصادي يعرف الفائض الاقتصادي أيضا بالرعاية الكلية. ويرتبط الفائض الاقتصادي بالمال، ويعكس مكسبا في الدخل المتوقع من المنتج. وهناك نوعان من الفائض الاقتصادي: فائض الاستهلاك وفائض المنتجين. يحدث فائض المستهلك عندما يكون سعر المنتج أو الخدمة أقل من أعلى سعر يدفعه المستهلك. على سبيل المثال، فكر في الأمر مثل المزاد. مشتري يمشي في مزاد مع حد سعر محدد انه أو انها لن تتجاوز. يحدث فائض المستهلك إذا كان المشتري قادرا على شراء المنتج بتكلفة أقل من هذا الحد، والذي يعتبر مكسبا. ومن الأمثلة على فائض الاستهلاك في قطاع الأعمال والاقتصاد العالمي أسعار النفط. حيث ينخفض ​​سعر البرميل عن ما يستخدمه المستهلك للدفع، فإن أرباح المستهلك بفائض. ويحدث فائض المنتج عندما تباع السلع بسعر أعلى من أدنى سعر كان المنتج مستعدا لبيعه. وفي سياق المزاد نفسه، قد يقوم بيت المزاد أو المزاد بتعيين سعر منخفض لعنصر والبدء في تقديم العطاءات هناك، وهو سعر ليس على استعداد للذهاب أدناه. ويحدث فائض المنتج إذا قام بائع المزاد ببيع بند بسعر أعلى من هذا الحد المنخفض، على سبيل المثال، إذا استمر المشترون في تقديم عطاءات للحصول على صنف ما، رفع السعر حتى يتم بيعه في النهاية. وهذا يعني أن المنتج يحقق المزيد من المال مما كان متوقعا. وكقاعدة عامة، فائض المستهلك والفائض المنتج يستبعد بعضها بعضا ما هو جيد لأحد ليست جيدة للآخر. أنواع أخرى من الفائض هناك أنواع كثيرة من الفائض، ولكنها كلها ترتبط ارتباطا وثيقا. ويختلف الفائض الاقتصادي عن الفائض في العرض الذي كان إيجابيا، مما يعكس زيادة في الدخل، وهذا الأخير سلبي، مما يشير إلى وجود مخزون كبير جدا وليس الطلب الكافي (لا أحد يشتري المنتج). وغالبا ما يؤدي فائض المستهلك إلى نقص في المعروض للمنتج، لأنه غالبا ما يعني أن العرض للمنتج لا يمكن أن يواكب الطلب، لأن الناس يميلون إلى شراء المزيد من المنتجات التي تباع بسعر جيد. ومن ناحية أخرى، يؤدي فائض المنتج في كثير من الأحيان إلى فائض في العرض، مما يشير إلى أن الأسعار قد تكون مرتفعة جدا. نوع آخر من الفائض، فائض الميزانية. يحدث عندما يكون الدخل أعلى من النفقات، وغالبا ما يتعامل مع الحكومات. وينظر إلى الفائض على أنه إيجابي، لأنه يعني أن الكيان يستخدم أمواله بحكمة. فائض الميزانية هو نفس وفورات الفرد. أسباب الفائض يحدث الفائض عندما يكون هناك نوع من االنفصال بين العرض والطلب على المنتج، أو عندما يكون بعض الناس على استعداد لدفع المزيد مقابل منتج أكثر من غيرها. على سبيل المثال، إذا كان هناك سعر محدد للمنتج، والجميع يتوقع أن يدفع نفس المبلغ والفائض والنقص سيكون غير موجود. هذا لا يميل إلى أن يحدث في العالم الحقيقي، ومع ذلك، لأن مختلف الناس والشركات لديها عتبات مختلفة من السعر، سواء عند شراء وعند البيع. عند بيع السلع، فمن المنافسة المستمرة لإنتاج أفضل والأكثر، في أفضل قيمة. ومع ارتفاع األسعار وهبوطها بناء على العرض والطلب، يتم إنشاء الفائض على نهاية المنتج ونهاية المستهلك على التوالي. وإذا كان الطلب على المنتج مرتفعا، فإن المورد الذي يقدم أقل سعر قد ينفد من العرض. وغالبا ما يؤدي ذلك إلى زيادة في سعر السوق العام (فائض المنتج). والعكس صحيح أيضا: فالأسعار تنخفض عندما يكون العرض مرتفعا ولكن لا يوجد طلب كاف (فائض المستهلك). أحد الأسباب الشائعة للفائض هو أن تكلفة المنتج في البداية وضعت عالية جدا، ولا أحد على استعداد لدفع هذا السعر. هذا ليس جيدا للعمل، والعديد من الشركات لديها أي خيار سوى بيع المنتج بتكلفة أقل مما كانوا في البداية على استعداد، من أجل التخلص من الأسهم. نتائج فائض الفائض يؤدي إلى اختلال التوازن في العرض والطلب على المنتج. هذا الخلل يعني أن المنتج لا يمكن أن تتدفق من خلال السوق بكفاءة. ومع ذلك، فإن دورة الفائض والنقص لديها طريقة لتحقيق التوازن نفسه. في بعض الأحيان، لمعالجة هذا الخلل الحكومة سوف خطوة في وتنفيذ سعر الكلمة. أو تعيين الحد الأدنى للسعر الذي يجب أن تباع جيدة. هذا السعر هو في كثير من الأحيان أعلى من المستهلكين الأسعار قد دفع، وبالتالي فوائد الشركات. وفي أغلب الأحيان لا يكون التدخل الحكومي ضروريا لأن هذا الاختلال يميل إلى تصحيح نفسه بشكل طبيعي: فعندما يكون لدى المنتجين فائض من العرض، يتعين عليهم أن يبيعوا المنتج بأسعار أقل وبالتالي سيشتري المزيد من المستهلكين المنتج، تكاليف أطول بكثير. ويؤدي ذلك إلى نقص في العرض، حيث لا يمكن للمنتج أن يواكب طلب المستهلكين. ويؤدي النقص في العرض إلى تراجع الأسعار، وبالتالي لم يعد المستهلكون يريدون المنتج لأن سعره مرتفع جدا .10 الخيارات استراتيجيات تعرف في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل من الفهم أو عدم فهمه كم عدد استراتيجيات الخيارات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة من الخيارات كمركبات تجارية. مع هذا في الاعتبار، وضعنا معا هذا العرض الشرائح، التي نأمل أن تقصر منحنى التعلم ونقلك في الاتجاه الصحيح. في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل أو عدم فهم عدد الخيارات استراتيجيات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة من الخيارات كمركبات تجارية. مع هذا في الاعتبار، وضعنا معا هذا العرض الشرائح، التي نأمل أن تقصر منحنى التعلم ونقلك في الاتجاه الصحيح. 1. مكالمة مغطاة وبصرف النظر عن شراء خيار المكالمة عارية، يمكنك أيضا الانخراط في الدعوة الأساسية مغطاة أو استراتيجية شراء والكتابة. في هذه الاستراتيجية، يمكنك شراء الأصول بشكل مباشر، والكتابة في نفس الوقت (أو بيع) خيار الاتصال على تلك الأصول نفسها. يجب أن يكون حجم الأصول المملوكة لديك مساويا لعدد الأصول التي يستند إليها خيار الاتصال. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذا الموقف عندما يكون لديهم موقف قصير الأجل ورأي محايد بشأن الأصول، ويتطلعون إلى تحقيق أرباح إضافية (من خلال استلام قسط المكالمة)، أو الحماية من أي انخفاض محتمل في قيمة الأصول الأساسية. (للحصول على مزيد من التبصر، اقرأ استراتيجيات المكالمة المغطاة لسوق هبوط). 2. متزوج وضع في استراتيجية وضع الزواج، والمستثمر الذي يشتري (أو يملك حاليا) أصول معينة (مثل الأسهم)، في وقت واحد شراء خيار وضع ل أي ما يعادل عدد الأسهم. وسوف يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية عندما يكونوا متفائلين على سعر الأصول ويودون حماية أنفسهم من الخسائر المحتملة على المدى القصير. هذه الاستراتيجية تعمل بشكل أساسي مثل بوليصة التأمين، وتضع أرضية إذا كان سعر الأصول يغرق بشكل كبير. (لمزيد من المعلومات حول استخدام هذه الاستراتيجية، انظر ماريد بوتس: A بروتكتيف ريلاتيونشيب.) 3. انتشار المكالمة الثورية في استراتيجية انتشار المكالمة الثورية، يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الاتصال بسعر إضراب محدد وبيع نفس عدد المكالمات عند ارتفاع سعر الإضراب. سيكون لكل من خيارات الاتصال نفس شهر انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. وكثيرا ما يستخدم هذا النوع من استراتيجية التوزيع الرأسي عندما يكون المستثمر صعودي ويتوقع ارتفاعا معتدلا في سعر الأصل الأساسي. (لمعرفة المزيد، وقراءة العمودي الثور ودب الائتمان ينتشر.) 4. الدب وضع انتشار وضع استراتيجية انتشار الدب هو شكل آخر من انتشار الرأسي مثل انتشار المكالمة الثور. في هذه الاستراتيجية، سوف يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الشراء بسعر إضراب محدد وبيع نفس العدد من السعر بسعر إضراب أقل. سيكون الخياران على نفس الأصل الأساسي ويكون لهما تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. وتستخدم هذه الطريقة عندما يكون المتداول هبوطي ويتوقع أن ينخفض ​​سعر الأصول الأساسي. وهو يوفر مكاسب محدودة وخسائر محدودة. (لمزيد من المعلومات عن هذه الاستراتيجية، اقرأ "وضع بوت سبريادز": بديل متجول إلى البيع القصير.) 5. طوق واقي يتم تنفيذ استراتيجية طوق واقية من خلال شراء خيار من خارج المال وضع وكتابة خارج من خيار استدعاء الأموال في نفس الوقت، لنفس الأصول الأساسية (مثل الأسهم). وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية بعد أن شهد وضع طويل في الأسهم مكاسب كبيرة. وبهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين تأمين الأرباح دون بيع أسهمهم. (لمزيد من المعلومات حول هذه الأنواع من الاستراتيجيات، انظر دونت ننسى طوق واقية الخاص بك وكيف يعمل طوق واقية). 6. سترادل طويلة استراتيجية خيارات سترادل طويلة هو عندما يقوم المستثمر بشراء كل من خيار الدعوة ووضع مع نفس سعر الإضراب، الكامنة الأصول وتاريخ انتهاء الصلاحية في وقت واحد. وغالبا ما يستخدم المستثمر هذه الاستراتيجية عندما يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سينتقل بشكل كبير، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. وتسمح هذه الاستراتيجية للمستثمر بالحفاظ على مكاسب غير محدودة، في حين أن الخسارة تقتصر على تكلفة عقود الخيارات. (للمزيد من المعلومات، اقرأ إستراتيجية سترادل أسلوب بسيط للسوق المحايد.) 7. سترانغل طويل في استراتيجية خيارات الخانق الطويلة، يقوم المستثمر بشراء المكالمة ووضع الخيار بنفس النضج والأصل الأساسي، ولكن مع أسعار إضراب مختلفة. سعر ضربة وضع عادة ما تكون أقل من سعر الإضراب من خيار المكالمة، وسوف يكون كلا الخيارين من المال. ويعتقد المستثمر الذي يستخدم هذه الاستراتيجية أن سعر الأصول الأساسي سيشهد حركة كبيرة، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. تقتصر الخسائر على تكاليف كلا الخيارين ستكون الخوارز عادة أقل تكلفة من الطبقات لأن الخيارات يتم شراؤها من المال. (لمزيد من المعلومات، انظر الحصول على عقد قوي على الربح مع الخنق). 8. الفراشة انتشار جميع الاستراتيجيات حتى هذه النقطة تتطلب مزيج من اثنين من المواقف أو العقود المختلفة. في استراتيجية الفراشة انتشار الخيارات، والمستثمر الجمع بين كل من استراتيجية انتشار الثور واستراتيجية انتشار الدب، واستخدام ثلاثة أسعار الإضراب مختلفة. على سبيل المثال، نوع واحد من انتشار الفراشة ينطوي على شراء خيار مكالمة واحدة (وضع) في أدنى سعر (أعلى) سعر الإضراب، في حين بيع اثنين من خيارات المكالمة (وضع) بسعر أعلى (أقل) الإضراب، ثم مكالمة واحدة (وضع) الخيار بسعر أعلى (أقل) الإضراب. (لمزيد من المعلومات عن هذه الاستراتيجية، اقرأ وضع الفخاخ الربح مع فراشة ينتشر.) 9. الحديد كوندور استراتيجية أكثر إثارة للاهتمام هو أنا رون كوندور. في هذه الاستراتيجية، المستثمر في وقت واحد يحمل موقف طويل وقصير في اثنين من استراتيجيات خنق مختلفة. كوندور الحديد هو استراتيجية معقدة إلى حد ما يتطلب بالتأكيد الوقت للتعلم، وممارسة لإتقان. (نوصي بقراءة المزيد عن هذه الاستراتيجية في تاكي فلايت مع كوندور الحديد يجب أن تتزاحم على كوندورس الحديد وتجربة إستراتيجية لنفسك (بدون مخاطر) باستخدام إنفستوبيديا سيمولاتور.) 10. فراشة الحديد استراتيجية الخيارات النهائية التي سنعرضها هنا هو فراشة الحديد. في هذه الاستراتيجية، سوف تجمع مستثمر إما سترادل طويلة أو قصيرة مع شراء أو بيع في وقت واحد من الخانق. على الرغم من أن مماثلة لانتشار فراشة. وتختلف هذه الاستراتيجية لأنها تستخدم كل من المكالمات ويضع، في مقابل واحد أو آخر. وتقتصر الأرباح والخسائر في نطاق محدد، تبعا لأسعار الإضراب للخيارات المستخدمة. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون خيارات من خارج المال في محاولة لخفض التكاليف مع الحد من المخاطر. (لفهم هذه الاستراتيجية أكثر، قراءة ما هي استراتيجية الخيار فراشة الحديد) ليس المقصود في هذا المنشور أن تشكل المشورة القانونية والضريبية والأوراق المالية، أو الاستثمار، ولا رأي بشأن ملاءمة أي استثمار، ولا التماس أي اكتب. ال ينبغي العمل على المعلومات العامة الواردة في هذا المنشور دون الحصول على مشورة قانونية وضريبية واستثمارية محددة من مهني مرخص. مقالات ذات صلة فهم شامل للمخاطر أمر ضروري في تداول الخيارات. لذلك هو معرفة العوامل التي تؤثر على سعر الخيار. خيارات توفر استراتيجيات بديلة للمستثمرين للاستفادة من الأوراق المالية التداول الأساسية، شريطة المبتدئين يفهم. إدارة النقدية واستراتيجيات االستثمار إدارة النقد هي عملية تعظيم األصول السائلة من خالل تسريع الذمم المدينة والرقابة المنضبطة على الصرف. ويمكن تحديد مبلغ النقدية المحتفظ بها عن طريق الموازنة بين نوعين من قرارات التكاليف: (1) تكلفة الفرصة لعدم الاستثمار، مما يزيد مع زيادة الأرصدة النقدية. (2) تكاليف المعلومات التي ينطوي عليها اتخاذ قرارات الاستثمار أو إلغاء الاستثمار أو الاقتراض أو سداد القروض التي تنخفض مع زيادة رصيد الرصيد النقدي. عناصر إدارة النقد تتكون إدارة النقد من أربعة عناصر:) 1 (التنبؤ،) 2 (تعبئة وإدارة التدفق النقدي،) 3 (الحفاظ على العالقات المصرفية،) 4 (استثمار فائض النقد. ويمكن تعريف التنبؤ بأنه القدرة على حساب، أو التنبؤ، أو التخطيط للأحداث أو الظروف المستقبلية باستخدام البيانات الحالية أو التاريخية. وتراقب الميزانية النقدية مقدار الأموال المتاحة للاستثمار، وعندما تصبح متاحة، وإلى متى. وتشمل التعبئة النقدية التقنيات المستخدمة لتجميع الأموال وجعلها متاحة للاستثمار. إن الحفاظ على علاقات جيدة مع البنوك ورابطات الادخار والقروض ومصرفي الاستثمار وتجار الأوراق التجارية والمحللين الأمنيين هو جزء مهم من إدارة النقد. ويفضل المصرفيون تعويض الأرصدة عن مدفوعات الرسوم لأن الودائع هي المصدر الرئيسي للأموال التي يمكن إقراضها من البنوك. وينبغي أن توفر الميزانية النقدية تقديرا للاحتياجات النقدية للمنشأة من أجل الصرف حسب الأشهر أو الأسابيع أو الأيام. والأدوات الأكثر جاذبية هي الأوراق المالية المدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة الاتحادية. والأوراق المالية الأخرى الخالية من المخاطر نسبيا هي: الودائع لأجل، وشهادات الإيداع الزمنية، والأوراق التجارية، وقبول المصارف، واتفاقات إعادة الشراء. التنبؤ بالتدفق النقدي لضمان توافر الأموال الكافية لتلبية الاحتياجات التنظيمية على أقل تقدير ممكن: (1) يجب وضع توقعات التدفقات النقدية لتقليل تكلفة الاقتراض قصير الأجل. (2) يجب جمع المبالغ المستحقة القبض بكفاءة من نقطة الاستلام إلى المكان الذي يمكن فيه استثمار الأموال أو إنفاقها. (3) يجب تحديد مواعيد السداد لضمان دفع الالتزامات في الوقت المحدد، ولكن ليس قبل المواعيد النهائية للدفع. وتشمل قرارات الإدارة التي تستدعي تدفق النقد ما يلي: (1) تنبع قرارات التشغيل من سياسات المنظمة، على سبيل المثال. وإنشاء أو إلغاء وحدة أو إدارة خدمات، أو زيادة في معدل الضريبة أو رسوم الخدمات، والتغييرات في المرتبات، والاستحقاقات الإضافية الممنوحة للموظفين. (2) تشمل قرارات الإنفاق الرأسمالي بناء وإصلاح وصيانة الأصول الثابتة والمادية. (3) تتضمن قرارات الائتمان طول الفترة الزمنية لتسديد الدفعات للبائعين، فضلا عن طول الوقت الذي يستغرقه العملاء في السداد بدون غرامة. (4) تؤدي القرارات الاستثمارية إلى استخدام النقد غير النشط لشراء الأصول أو تحرير الأموال عن طريق بيع تلك الأصول. (5) تتضمن قرارات التمويل اقتناء أموال جديدة عن طريق بيع السندات أو الاقتراض أو زيادة الإيرادات (من خلال رفع الضرائب أو رسوم المستخدم أو الأسعار). يستخدم مدير استراتيجي ميزانية نقدية لتحديد العلامات المبكرة لمشكلة نقدية وشيكة والإشارة إلى الخطوات المناسبة لتجنب المشكلة. ويوفر التنبؤ أساسا لقياس الفروق بين الأحداث الفعلية والخطة، بحيث يمكن تحديد طبيعة ومدى الإجراءات التصحيحية بشكل أوضح. (1) تساعد التنبؤات القصيرة الأجل، التي تغطي عادة فترة تقل عن سنة واحدة، في العمليات اليومية من خلال تسليط الضوء على القمم والأحواض اليومية أو الأسبوعية أو الشهرية. (2) تنبؤات طويلة الأجل لقياس الأثر على وضع التدفقات النقدية لمنتجات الخدمات الجديدة، وعمليات الاستحواذ المقترحة، وتحديد الاحتياجات النقدية المستقبلية، ولا سيما احتياجات رأس المال العامل. ويجب على الحكومات المحلية أن تضع تقديرات موثوقة لمواقفها النقدية للاستفادة الكاملة من سوق الأوراق المالية وتعظيم العائدات على أي أصول مالية تكون قادرة على شرائها. وتشمل التعبئة النقدية ما يلي: (1) تسريع المستحقات و (2) مراقبة الصرف. ويمكن التعجيل بتدفق وتوافر السيولة النقدية إلى المنظمة من خلال نظم التحصيل التي تنص على الفواتير المسبقة والدفع في أو قبل استلام السلع والخدمات. التقنيات المستخدمة لتسريع إيصالات تشمل ما يلي: (1) خدمات صندوق التأمين تنطوي على استخدام صناديق بريدية خاصة لاعتراض المدفوعات وتسريع الودائع. (2) الشيك المسبق (باك) هو أداة طلب بدون توقيع تستخدم لتسريع عملية جمع أنواع الدفعات الثابتة للالتزامات. (3) يحشد التركيز المصرفي الأموال من مواقع الاستقبال اللامركزية إلى صندوق النقدية المشترك، مما يمكن مدير النقدية من رصد عدد قليل فقط من صناديق النقدية المشتركة، مما ييسر مراقبة نقدية أفضل. والصرف هو تدفق الأموال في شكل شيكات صادرة ودفعات نقدية. ويؤدي تأخر التدفقات النقدية الخارجة إلى تمكين المنظمة من تحسين الأرباح على الأموال المتاحة. (1) القيام، إلى أقصى حد ممكن، بإضفاء الطابع المركزي على إدارة مستحقات المنظمات، ولا سيما تلك التي تنطوي على مبالغ كبيرة بالدولار. (2) وضع حدود إدارية على مقدار المدفوعات التي يؤذن بها للوحدات التنظيمية في غضون فترات زمنية محددة. ويؤدي توحيد الحسابات إلى تخفيض الرصيد التعويضي، ويوفر رقابة أفضل على توقيت المدفوعات، ويزيد من الاستخدام الفعال للفائض النقدي، ويسمح بترشيد العلاقات المصرفية. حسابات الرصيد الصفر هي حسابات تركز يتم سحبها في نهاية كل يوم مصرفي وبالتالي (1) إزالة الحاجة إلى الحفاظ على المبالغ الزائدة في حسابات الصرف (2) تخفيف مدير النقدية من عبء تقدير عند تقديم الشيكات ل (3) السماح بتجميع الموارد لأغراض الاستثمار. يجب أن تكون إدارة النقد مختلطة مع الحاجة إلى الحفاظ على علاقات عامة جيدة مع البائعين التي تخدم الولاية القضائية. مبادرات تعزيز اإليرادات يصعب على الحكومات المحلية تنويع الضرائب ألنها ال تقع في معظم الحاالت ضمن سلطتها لتحديد مصادر إيراداتها. وقد تم سن برامج العفو للضرائب الجانحة، مقرونة بإنفاذ عقوبات أشد للتهرب الضريبي لتوفير حوافز لاسترداد الضرائب الخلفية. وقد صممت برامج الدفع التعويضية لتعويض الحكومات المحلية عن الإيرادات المفقودة بسبب الأحكام المعفاة من الضرائب المرفقة بالممتلكات وتكلفة تقديم الخدمات. وتعزز رسوم الخدمات استقرار الإيرادات من خلال تنويع مصادر الإيرادات المحلية والوصول إلى المستفيدين من الخدمات المحلية الذين لا يستطيعون الهروب من الضرائب. تصدير الضرائب هو تحويل عبء الإيرادات المحلية لغير المقيمين من خلال تدابير مثل الضرائب المفروضة على الفنادق والموتيل وفواتير المطاعم، وضرائب الترفيه، وضرائب ركاب، وضرائب المطار، والضرائب على الشركات التي تبيع منتجاتها أو خدماتها للعملاء خارج ولايات الضرائب. وتشمل المعاملة بالمثل التبادل المتبادل لمسؤوليات الإنفاذ والجمع بين الولايات القضائية. وتتيح المقامرة واليانصيب للحكومات المحلية التي تعاني من ضائقة مالية واحتمال زيادة إيرادات كبيرة دون زيادة الضرائب. وتتطلب تشريعات المذكرات المالية تقديرات مستقلة للتكاليف للأثر المالي على تكاليف التكاليف المقررة. وللحكومات المحلية خيار تسويق الخدمات التي كانت تقدم في السابق مجانا. وينبغي لتوقعات التدفقات النقدية أن تمكن مدير المالية العامة من التوصل إلى تنبؤات معقولة بشأن مقدار الأموال المتاحة للاستثمار وإلى متى. معايير االستثمار العام تتضمن المعايير الرئيسية التي تم أخذها في االعتبار عند اختيار أمن محدد ما يلي: o تحظى السالمة بأولوية قصوى لدى معظم الموظفين العموميين o تتضمن السيولة إدارة االستثمارات بحيث تكون النقدية متاحة عند الحاجة. o العائد، وهو المقياس النهائي للإدارة المالية الناجحة، مرهون بأسعار الفائدة، والحد الأدنى من متطلبات الاستثمار، وتواريخ استحقاق الاستثمارات. • تتفاوت القابلية للتسويق بين أدوات سوق المال، تبعا لسعر استقرار الأداة وعلى مدى سوق التداول الثانوي المتاح لها. o يجب فهم خصائص مخاطر األوراق المالية قبل اتخاذ القرارات بشأن األدوات المحددة للشراء. o استقرار أسعار االستثمارات يبرز الرغبة في تجنب الخسائر المالية في حالة حدوث عجز نقدي غير متوقع. يجب فهم آجال استحقاق الأوراق المالية المختلفة وكيفية تأثيرها على مزيج المحفظة قبل أن يقرر مدير المالية العامة الاستثمار فيها. وبصفة عامة، فإن األوراق المالية ذات المخاطر القليلة، والسيولة العالية، واالستحقاقات القصيرة لديها أيضا عوائد منخفضة لالستثمار لتوفير عائد مرتفع، ويجب أن تتعرض المعايير األخرى للخطر. ويقيد العديد من الهيئات التشريعية في الولايات استثمارات الحكومات المحلية في الأوراق المالية المضمونة أو المدعومة من حكومة الولايات المتحدة. أنواع األوراق المالية غالبا ما تحتفظ الحكومات المحلية والمنظمات العامة األخرى بأوراق مالية قصيرة األجل يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد إما من خالل السوق أو من خالل االستحقاق. تمثل أذون الخزانة الأمريكية (فواتير الخزانة) التزاما من الحكومة الاتحادية بدفع مبلغ ثابت من المال بعد فترة زمنية محددة من تاريخ الإصدار. فواتير الخزينة ليست لديها مخاطر افتراضية ويمكن بيعها بسرعة بأسعار يمكن التنبؤ بها نسبيا في السوق الثانوية. صفر صفر سندات الخزينة تمثل سندات الخزينة ملكية الفائدة أو المدفوعات الرئيسية على سندات الولايات المتحدة أو السندات المشتراة بخصم يتراوح بين 20 و 90 من القيمة الألفية. شهادات الإيداع (سد) هي إيصالات للأموال التي تم إيداعها في بنك تجاري لفترة زمنية متفق عليها. o يتلقى مالك القرص المضغوط كل من أصل الدين والفائدة في تاريخ الاستحقاق. o تباع الأقراص المدمجة وفقا لفترات استحقاق محددة تتراوح من 14 إلى 180 يوما. نوعان من الأقراص المدمجة: (1) قابل للتفاوض، والتي يمكن للمستثمر الأصلي بيعها لطرف آخر في السوق الثانوية و (2) غير قابل للتفاوض، والتي يجب أن يحتفظ بها المستثمر الأصلي حتى تاريخ الاستحقاق. وتصدر الأوراق المالية للوكالات الاتحادية من قبل الوكالات التي ترعاها الحكومة والمملوكة للقطاع الخاص والتي أنشئت لتنفيذ السياسات الاتحادية وتشمل سندات الائتمان الزراعي الاتحادي والسندات الاتحادية بنك القرض السكني وأوراق الخصم، والسندات الاتحادية الاتحادية الرهن العقاري الرابطة. اتفاقية إعادة الشراء هي عقود بين طرفين حيث يقوم أحد الطرفين ببيع أداة (مثل الفاتورة T) إلى الطرف الآخر ويوافق على شرائه في وقت لاحق بسعر أعلى محدد. نوعان من اتفاقيات إعادة الشراء: (1) ثابتة - يتم تحديد سعر فائدة محدد وفترة استحقاق في البداية، وعقوبة تفرض إذا تمت تصفيتها قبل الاستحقاق و (2) مفتوحة - يمكن تصفية الاتفاقية في أي وقت، معدل الفائدة يعتمد على مدة المعاملة. المصرفيين القبول . التي تنشأ عادة بالاقتران مع معاملات التجارة الخارجية، هي مسودات زمنية تتفاوض عليها المصارف التجارية لتمويل شحن البضائع أو تخزينها. o يضمن البنك تكريم المسودة في الموعد المحدد وبيع المسودة بخصم إلى المستورد. o في تاريخ الاستحقاق (عادة بعد تسعين يوما من الإصدار)، يكرم البنك مسودة القيمة الاسمية الكاملة ويخصم حساب الشركة المصدرة. وتشمل الأوراق التجارية السندات الإذنية للشركات المالية أو الشركات الصناعية التي تقدم عوائد أعلى من الفواتير. o السیولة منخفضة، حیث أن سوق التداول الثانوي غیر موجود للأوراق التجاریة، ونتیجة لمخاطر التخلف المرتفعة، فإن العدید من الولایات لدیھا قیود علی الاستثمار من قبل الحکومات المحلیة في الأوراق التجاریة. o تستخدم الحکومات المحلیة الأوراق التجاریة لتلبیة احتیاجات إدارة النقد، (2) معدات التمویل، لتمویل البناء المؤقت للمشروعات الرأسمالیة، وتقدیم القروض للشرکات التجاریة. وتستمد الأوراق المالية المشتقة قيمتها من شكل ما من أشكال الاستثمار، مثل سندات الخزانة، وأسهم الشركات والسندات، والعملات الأجنبية، أو عقود السلع الأساسية. o توفر المشتقات عائدات أعلى مما يجعلها جذابة في بعض الأحيان عندما تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل منخفضة. o مثل العديد من مخططات الاستثمار المتصاعدة بسرعة، يمكن أن يكون الانخفاض أكثر سرعة، وبالنسبة للحكومات البلدية غير المطمئنة، يمكن أن تكون العواقب مدمرة. تحدث المراجحة عندما يصدر اختصاص قضائي سندات بمعدل فائدة واحد ويستثمر العائدات بمعدل فائدة أعلى، ويشار إلى الربح الناتج عن ذلك بأرباح المراجحة. o المزايا: يمكن للحكومات أن تكسب المال عن طريق استثمار عائدات السندات بأسعار فائدة أعلى من سعر الفائدة على السندات، ولكن أرباح المراجحة على السندات المعفاة من الضرائب مقيدة بقوانين الضرائب الاتحادية. o العیوب: یجب أن یتم تحصیل أرباح المراجحة التي تتجاوز الحدود التي تفرضھا اللوائح الفیدرالیة إلی الحکومة الفیدرالیة في حالة عدم الالتزام بالأحکام الفیدرالیة، في بعض الحالات، أن تفقد السندات البلدیة وضعھا المعفي من الضرائب. وينبغي أن يكون مدير الصندوق حاصال على التعليم النظامي وأن يعيد خبرته في مجال الخدمات المصرفية االستثمارية أو االستشارات المالية أو الميادين ذات الصلة. o یتوقع من مدیري الصنادیق أن یتعاملوا مع الأموال العامة بطریقة مسؤولة ومحافظة بشکل عام للحد من احتمال فقدان رأس المال. o قد یخضع مدیر الصندوق للمساءلة، إذا کانت الأرباح علی الأموال المستثمرة لا تحقق أقصی إمکانیاتھا. والهدف الأساسي لإدارة النقدية هو تعظيم العائد وتقليل المخاطر. o ینبغي وضع توقعات التدفق النقدي لتحدید توافر الأموال للاستثمار في ظل ظروف اقتصادیة مختلفة. o یجب علی مدیر الصندوق التحقیق في أدوات الاستثمار المتاحة في السوق، وتحدید عوائدھا النسبیة للاستحقاقات المطلوبة، وتقییم المخاطر المرتبطة بھا. ومن المهم تصميم محفظة استثمارية يتم بموجبها استحقاق كل وثيقة من الوقت الذي ستستلزم فيه الأموال المستثمرة. القيود المفروضة على الاستثمارات العامة تنظم الاستثمارات الحكومية المحلية قوانين الدولة التي يفترض أنها تعكس السياسة العامة. وتفرض السلطات القضائية المحلية قيودا إضافية على استثماراتها للتخفيف من حدة المخاطر، وتنويع الحيازات الاستثمارية، وتجنب المؤسسات المالية الضعيفة. ويتعين على المصارف أن تتعهد بالأوراق المالية كضمانة لتأمين الاستثمارات العامة، التي عادة ما يتم نقل تكاليفها إلى الكيان العام في شكل انخفاض معدلات العائد. وتشبه مجمعات الاستثمار التي تديرها الدولة الصناديق المشتركة في سوق المال في تكوينها في المحفظة وتوفر الإدارة المهنية والتنويع ومعدلات العائد في الأسواق النقدية التي تقلل المخاطر إلى الولايات القضائية الصغيرة. ملخص واستنتاجات يجب قياس الفوائد الرئيسية لاستراتيجية الاستثمار من حيث زيادة الفائدة المكتسبة من خلال استثمار النقدية الخاملة مؤقتا. o العائد، أو العائد على الاستثمار، هو المعيار الأسمى لقياس نجاح أو فشل استراتيجية الاستثمار. o يمكن وضع السيولة في إستراتيجية استثمار من خالل التخطيط الدقيق لهيكلة المحفظة. تحمي قوانین الولایات الأموال العامة من خلال: (1) الحد من البنوك التي یمکن للحکومات المحلیة أن تقوم بأعمالھا، (2) تحدید المبالغ التي یمکن أن تترك للإیداع في کل بنك، و (3) طلب ضمانات للأموال غیر المؤمن علیھا. وتواجه الحكومات المحلية (1) الحاجة إلى توسيع الإيرادات إذا ما أريد تلبية المطالب العامة، و (2) دافعي الضرائب الذين يحملون أعباء ثقيلة بالفعل، و (3) القيود الضيقة على قدرتهم على الاقتراض لتمويل النفقات العامة. وتعتبر حافظة الاستثمارات مصدرا لإيرادات إضافية لا تنطوي على زيادة الضرائب أو الديون الإضافية.